2020年纺织服装行业中期策略：线下零售回暖，出口不确定性增强，看好国内消费持续恢复-兴业证券

报告摘要

报告指出上半年社零下跌，但四五月份线下零售同比下滑收窄，太平鸟五一实现同比高速增长。新零售和直播带货改变消费习惯，线上消费占比提升。出口订单不确定性增加，海外体育赛事恢复释放回暖信号。全球棉花种植面积下降5%，棉价弱驱动。

📋 核心要点(部分)

1. 上半年消费复苏
2. 新零售热度持续
3. 出口订单不确定性
4. 棉价弱驱动