2020年债券中期策略：回归常态化的市场节奏-华创证券

报告摘要

报告复盘2020上半年债市行情，受疫情驱动收益三级下台阶。展望下半年，经济恢复节奏放缓，基建投资为亮点，关注疫情、消费政策、疫苗等时点。货币政策从‘扩总量’转为‘总量适度’，降准仍有空间，降息空间不大，DR007中枢回归政策利率。

📋 核心要点(部分)

1. 2020年上半年债市行情复盘
2. 基本面：下半年恢复节奏放缓，关注内生动能改善和扰动时点
3. 流动性：‘总量适度’，工具‘结构调整’