2020年下半年利率债策略：牛熊拉锯小心为上-海通证券

报告摘要

海通证券发布2020年下半年利率债策略报告，认为债市步入调整，经济边际改善但货币信贷超增，再通胀或重启，宽信用+防空转导致资金中枢抬升，天量供给来袭，需求分化加剧，建议关注牛尾信号，小心为上。

📋 核心要点(部分)

1. 债市步入调整，曲线快速变平
2. 经济边际改善，货币信贷超增
3. 再通胀或重启，通胀预期重燃
4. 宽信用+防空转，资金中枢抬升
5. 天量供给来袭，需求分化加剧
6. 债市牛熊转换，关注牛尾信号