债市启明系列：复苏超预期背景下政策是否加快回归常态？中信证券解读

报告摘要

经济数据超预期后债市走强股市走弱，市场担忧宽信用政策退出。上半年新增人民币贷款12.1万亿，同比增长25%，社融增速迅速回升。央行和银保监会释放政策信号，短期逆周期调节可能加速回归常态。关注宏观杠杆率上升和局部过热风险。

📋 核心要点(部分)

1. 上半年宽信用成效显著
2. 经济数据超预期后宽信用政策边际收敛
3. 社融-名义GDP缺口扩大
4. 短期货币政策可能加速回归常态