超储走低资金面抗压减弱｜2017中国民生银行债市研究报告

报告摘要

2017年8月，银行超储率降至1.1%-1.2%历史低位，资金面抗压能力显著下降。本报告由民生银行金融市场部权威发布，深入剖析超储走低根源：7月政府存款骤升10329.79亿元，远超历史同期，叠加财政支出放缓与地方债放量，导致基础货币回笼。央行虽维持每日OMO操作，但规模不确定性加剧资金面波动，商业银行被迫收缩信用。报告前瞻性指出：后续资金面有望在央行投放与财政支出双重呵护下趋稳，外汇占款若转正将成新助力，但短期利率债收益率仍有下行空间。适合债券投资者、宏观研究员、金融机构交易员、政策分析师及金融从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 摘要
2. 超储走低原因分析
3. 央行货币政策操作框架
4. 资金面展望
5. 市场回顾