消费回流驱动免税扩容，酒店教培人服增长可期-休闲服务行业2020中期策略-广发证券

报告摘要

本报告聚焦消费回流与政策红利下的免税扩容，以及酒店、教培、人服行业的复苏机遇。核心数据：免税5月销售19.77亿元/YOY+147.9%；端午旅游收入恢复至去年同期51%和31%；酒店入住率恢复至50%左右。看好龙头公司市占率提升与长期增长。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 免税扩容
3. 酒店复苏
4. 旅游升级