2017环卫白皮书：布局风口，抢占入口｜华泰证券环保行业国际比较专题系列

报告摘要

本报告深度剖析中国环卫市场化进程，指出当前市场化率不足20%，预计2020年第三方运营市场规模可达1774亿元，复合增速35%。通过对比美国WM、RSG、WCN三大固废龙头（CR3达44%），揭示中国环卫行业集中度提升空间巨大（CR3仅7%）。报告重点分析启迪桑德、龙马环卫等国内企业的扩张路径与投资价值，强调环卫作为固废产业链入口的战略意义。适合环保行业投资者、固废企业战略规划者、券商研究员及关注PPP模式的市场参与者。

📋 核心要点(部分)

1. 中国环卫市场化率提升空间大竞争格局分散
2. 美国固废龙头成长路径：并购为主线全产业链布局
3. WM：通过并购快速成长的行业龙头
4. RSG：美国固废第二大巨头
5. WCN：美国固废第三大巨头
6. 美国三大固废巨头对比：龙头企业享受估值溢价
7. 中国市场梳理：跑马圈地谁能笑到最后
8. 启迪桑德：目标2025年环卫市占率达到30%
9. 龙马环卫：设备+服务双轮驱动增长