新债定价报告：发行失败的常德城投｜2017年城投债市场分析｜兴业证券

报告摘要

本报告由兴业证券于2017年8月发布，聚焦新债定价与发行结果回顾，特别分析了常德城投等4只债券发行失败的原因。核心内容包括：17只新债发行利率与预期偏差对比，其中4只高估、3只低估、4只失败；对偏差较大的债券如17鲁钢铁CP001、17营口港CP001等进行了详细解释，涉及返费因素、民企溢价、应收账款风险等。适合债券投资者、固定收益研究员、城投债分析人士及金融从业者参考，帮助理解市场定价逻辑与风险点。

📋 核心要点(部分)

1. 新债发行结果回顾
2. 偏差较大的高估券解释
3. 偏差较大的低估券解释