2017医药商业行业深度报告｜两票制推动龙头整合，超额投资机会分析

报告摘要

2017年是医药行业变革之年，两票制全面推行将加速商业龙头整合，带来显著超额投资收益。本报告由方正证券研究所发布，深入分析政策对医药商业板块的影响，指出商业企业集中度将大幅提升，龙头企业有望通过并购整合获得超越行业平均增速。报告核心亮点：1）两票制压缩流通环节，中小企业出清，龙头受益；2）国企改革为商业龙头提供机制改善和盈利提升契机；3）首推中国医药、国药股份、南京医药等标的。适合医药行业投资者、券商研究员、医药企业战略规划者、政策研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 上游工业企业及终端客户需求驱动商业规模扩张
2. 两票制前医药流通主要模式
3. 两票制实施意见要点
4. 两票制落地后流通环节压缩
5. 各地两票制推行细则
6. 鹭燕药业并购扩张案例
7. 国药控股福建并购案例
8. 国企改革下医药商业龙头变化
9. 中国医药商业收入与净利润增长
10. 国药股份北京地区销售网络
11. 瑞康医药药品与器械配送收入增长
12. 南京医药毛利率与费用率趋势