2020年债市回眸与思考：疫情下先甜后苦的一年 华泰证券研报

报告摘要

本研报详细回顾2020年债市在新冠疫情冲击下的表现，从疫情爆发、货币政策宽松到基本面拐点、供给压力，分析了债市从牛转熊的全过程，包含关键利率点位如十年国债2.5%到3.17%的波动，适合投资者把握债市周期。

📋 核心要点(部分)

1. 第一阶段：疫情爆发，见证历史，债牛加速
2. 第二阶段：三周期拐点出现，货币政策收敛
3. 第三阶段：供给压力来袭，存单成为债市梗阻