化工行业2021年度投资策略：降低预期，寻找确定性更强的增长方向

报告摘要

2020年下半年化工行业受海外需求旺盛与原油低成本推动进入盈利旺季；展望2021年，疫苗推广下海外供需缺口或收敛，原油价格上行，但行业盈利强度或减弱。周期板块看好确定性复苏与涨价，新材料板块关注需求增长业绩释放。推荐标的包括中海油、华鲁恒升、桐昆股份、万华化学等。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 周期板块复苏与回升
3. 疫情受损行业复苏
4. 龙头强者恒强