2021年中国宏观形势展望：抱朴守真，政策退潮与信用收缩下的经济结构分化

报告摘要

开源证券发布宏观深度报告，分析2021年中国宏观形势。报告指出，政策从“托底”转向“退潮”，信用环境将收缩，社融增速或回落至10%左右。实体杠杆率已达270%，债务风险累积。外需强于内需，经济结构进一步分化。

📋 核心要点(部分)

1. 从“托底”到“退潮”
2. 2021年或为信用“收缩”年
3. 信用“收缩”与经济“错位”交织