玉米价格创20年新高，化肥行业景气大周期 方正证券深度报告

报告摘要

玉米价格创20年新高，农民盈利增加，化肥需求预计增长7.9%。行业开工率提升，尿素、磷肥、钾肥、复合肥价格上行，库存见底。重点关注复合肥龙头新洋丰、尿素优质公司华鲁恒升等。

📋 核心要点(部分)

1. 粮价上涨带动化肥需求
2. 行业开工率提升
3. 化肥价格上行库存见底
4. 投资建议