维生素D3行业报告：受益环保和供给侧改革，产能集中，新一轮涨价周期开启｜天风证券2017

报告摘要

2017年天风证券发布的维生素D3行业深度报告，揭示环保和供给侧改革推动产能出清，行业集中度提升，全球前三企业（花园生物、DSM、海盛制药）合计占比超80%。维生素D3价格从69元/kg飙升至435元/kg，涨幅超预期，涨价周期有望持续1年以上，历史高位或达500-600元/kg。报告重点分析花园生物（年产3000吨，占比超40%）的技术优势与业绩弹性，以及25-羟基维生素D3的替代趋势。适合医药行业投资者、原料药研究员、化工分析师、基金经理及行业战略规划者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 维生素D3行业变化及投资策略
2. 维生素D3需求刚性技术与成本优势构建核心竞争力
3. 受益于供给侧改革和环保压力本轮涨价周期持续1年以上
4. 25-羟基维生素D3代谢效率高有替代趋势
5. 相关个股简介：花园生物
6. 仙琚制药
7. 金达威
8. 风险提示