中小盘研究框架探讨系列：透过公告找变化之股权激励-2017-国泰君安

报告摘要

本报告由国泰君安中小盘研究团队撰写，聚焦股权激励过程中的上市公司行为分析。报告从公司业绩和激励对象个人业绩两个维度，深入探讨股权激励成本、企业所得税、行权策略等关键议题。核心发现包括：压低授予日股价可降低期权价值；行权日股价越高，可抵扣费用越多；激励对象倾向于在行权日前压低股价以减少个税。市场对股权激励草案公告日和授予日均有正向反应，平均超额收益率分别为1.00%和0.62%。适合投资分析师、基金经理、上市公司高管及股权激励研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 股权激励过程中的公司业绩
2. 股权激励成本
3. 成本分摊和企业所得税
4. 股权激励对象的个人业绩
5. 市场反应与投资时点