2017美股估值分析：税改推动再创新高后，标普500估值到哪了？｜中金公司海外策略

报告摘要

2017年10月，特朗普税改框架公布推动美股再创新高，标普500年内涨幅达13.9%。中金公司深度报告从静态历史对比、动态利率环境、横向资产比较等四维度，梳理当前美股估值水平。核心发现：当前动态P/E 18倍高于历史均值，但未泡沫化；盈利贡献占主导，未来空间取决于盈利增长；股权风险溢价回落抵消利率上行影响。适合投资者、策略研究员、金融从业者、宏观分析师、基金经理等参考。

📋 核心要点(部分)

1. 税改预期推动市场再创新高
2. 市场再创新高后估值位置
3. 静态对比历史水平
4. 动态考虑宏观环境
5. 横向对比其他资产
6. DDM模型估值分析