电气设备行业负极材料深度报告｜高壁垒锂电池材料成长属性分析｜2017方正证券

报告摘要

锂电池负极材料是决定电池能量密度的关键材料，具备高技术壁垒和稳定盈利能力。本报告由方正证券于2017年10月发布，深入分析负极行业：人造石墨为主流品种，制备需经造粒、石墨化等十余道工序，技术门槛高；产品差异化大，高端吨价超7万元，毛利率稳定在30%左右；成本结构不透明，电芯厂压价难度大；通过工艺优化和产业链整合，成本有进一步下降空间。报告梳理了“三大五小”竞争格局及与电芯龙头的绑定关系，看好中科电气、杉杉股份、贝特瑞、璞泰来等标的。适合锂电池产业链从业者、新能源行业研究员、投资者及企业战略规划人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 人造石墨循环寿命长
2. 倍率性能好，是主流的负极品种
3. 人造石墨的工序长
4. 技术壁垒高
5. 得益于产品差异化和不透明的成本结构，盈利能力稳定
6. 工艺创新优化
7. 产业链整合控制成本
8. 材料和电芯厂的绑定关系初步形成
9. 负极相关标的