本报告深入分析了中央银行资产购买计划（APP）如何催化跨境资本流动，并挑战了传统事件研究观点，即政策诱发的投资组合再平衡不会影响汇率。核心内容包括：1）欧洲央行APP推动资本流动达历史水平，投资者转向非欧元区主权债券；2）资产购买对汇率的影响与传统利率政策无根本差异，主要通过预期利率差传导；3）投资组合再平衡是APP的主要传导渠道，为不完全金融市场汇率决定理论提供支持；4）零利率下限下，长期利率操作可能削弱货币政策效力。适合宏观经济研究员、央行政策制定者、外汇交易员、金融学者及投资机构从业者。
本报告深入分析了中央银行资产购买计划（APP）如何催化跨境资本流动，并挑战了传统事件研究观点，即政策诱发的投资组合再平衡不会影响汇率。核心内容包括：1）欧洲央行APP推动资本流动达历史水平，投资者转向非欧元区主权债券；2）资产购买对汇率的影响与传统利率政策无根本差异，主要通过预期利率差传导；3）投资组合再平衡是APP的主要传导渠道，为不完全金融市场汇率决定理论提供支持；4）零利率下限下，长期利率操作可能削弱货币政策效力。适合宏观经济研究员、央行政策制定者、外汇交易员、金融学者及投资机构从业者。
本报告深入分析了中央银行资产购买计划（APP）如何催化跨境资本流动，并挑战了传统事件研究观点，即政策诱发的投资组合再平衡不会影响汇率。核心内容包括：1）欧洲央行APP推动资本流动达历史水平，投资者转向非欧元区主权债券；2）资产购买对汇率的影响与传统利率政策无根本差异，主要通过预期利率差传导；3）投资组合再平衡是APP的主要传导渠道，为不完全金融市场汇率决定理论提供支持；4）零利率下限下，长期利率操作可能削弱货币政策效力。适合宏观经济研究员、央行政策制定者、外汇交易员、金融学者及投资机构从业者。核心数据:2005-2011年短期利率差与汇率变动相关性达0.85;长期利率差相关性0.65;欧洲央行APP推动资本流动达历史水平。
本报告由见智研究所发布,发布于 2017 年。
覆盖 2017 年,全文约 23。
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适合宏观经济研究员、央行政策制定者、外汇交易员、金融学者等读者参考。
重点分析了金融投资、货币政策、资本流动、汇率等议题。