货币政策、汇率和资本流动｜欧洲央行资产购买计划影响分析｜见智研究所2017

报告摘要

本报告深入分析了中央银行资产购买计划（APP）如何催化跨境资本流动，并挑战了传统事件研究观点，即政策诱发的投资组合再平衡不会影响汇率。核心内容包括：1）欧洲央行APP推动资本流动达历史水平，投资者转向非欧元区主权债券；2）资产购买对汇率的影响与传统利率政策无根本差异，主要通过预期利率差传导；3）投资组合再平衡是APP的主要传导渠道，为不完全金融市场汇率决定理论提供支持；4）零利率下限下，长期利率操作可能削弱货币政策效力。适合宏观经济研究员、央行政策制定者、外汇交易员、金融学者及投资机构从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 引子
2. 零利率下限与前瞻指引
3. 资产购买与汇率渠道
4. 投资组合再平衡证据
5. 政策含义