债市启明系列：PPI回落幅度有限，油价助力通胀传导-2017-中信证券

报告摘要

2017年供给侧改革与环保限产推动PPI高企，工业企业利润反弹，企业杠杆率进入下行通道。本报告由中信证券明明团队撰写，深入分析PPI增速背后的驱动因素：上游采掘业供给收缩、中游涨价传导、油价上行助力通胀传导。核心观点：2018年PPI回落幅度有限，预计保持3%-5%增速，油价上涨将拉动CPI约0.019%，再通胀或掣肘长期国债收益率下行。适合债券投资者、宏观经济研究员、政策分析人士及金融从业者阅读，为债市策略提供关键参考。

📋 核心要点(部分)

1. PPI增速高企的背后：工业企业利润反弹，企业杠杆率进入下行通道
2. 2018年去产能及限产持续
3. 油价上行助力通胀传导
4. 债市策略