境外多层次资本市场发行制度梳理｜新三板流动性分析｜2017光大证券专题报告

报告摘要

本报告由光大证券于2017年11月发布，深度剖析新三板流动性不足的根源——股权高度集中，前十大股东持股比例超90%的企业占比达91.94%。通过对比纽约证交所、纳斯达克、欧洲及亚洲主要国家上市规则，提出分层制度设计、发行端股权分散等关键经验。报告核心亮点：1）新三板换手率持续低于1%，做市商功能受限；2）境外市场要求公众股东持股比例超10%、人数不低于100人；3）新加坡凯利板、香港创业板等案例提供发行对象细化与包销机制借鉴。适合新三板投资者、券商研究员、企业高管及政策制定者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 新三板流动性问题分析
2. 世界主要国家上市规则对比
3. 境外多层次资本市场发行制度借鉴
4. 风险因素