军工行业2025年度策略：承前启后关键年份，景气加速可期-241124-国金证券
军工行业当前处于底部拐点，随着扰动因素影响逐步消除，展望 2025 年作为承前启后的关键时点，军工景气度有望 进入上行期，核心观测变量主要包括批产型号的新订单下发以及新装备定型转批产进度。 从三季报看，军工板块收到订单延迟和价格调整影响，整体业绩承压，合同负债亦有明显回落，等待新一轮采购开启。
报告摘要
军工行业当前处于底部拐点，随着扰动因素影响逐步消除，展望 2025 年作为承前启后的关键时点，军工景气度有望 进入上行期，核心观测变量主要包括批产型号的新订单下发以及新装备定型转批产进度。 从三季报看，军工板块收到订单延迟和价格调整影响，整体业绩承压，合同负债亦有明显回落，等待新一轮采购开启。
核心要点
- 军工行业当前处于底部拐点，随着扰动因素影响逐步消除，展望 2025 年作为承前启后的关键时点，军工景气度有望
- 2025 年是关键时点：一方面作为十四五收官年，军方和军工企业要努力完成十四五计划目标，景气有望加速。
- 1.3 军工央企动员务期必成，关注军事演习及珠海航展等多重催化 ................................. 7
- 2.1 军工长久期资产：全球地缘局势紧张，国防强军是大国刚需 .................................. 10
- 3.1 航空装备：新型战机亮相航展，有望受益空海军建设和军贸 .................................. 12
- 3.3 消耗类弹药：高精尖与低成本齐头并进，具备耗材属性 ...................................... 18
- 3.5 低空经济：产业元年已至，小鹏汇天签下行业最大订单 ...................................... 26
报告信息
- 文件全名
- 《军工行业2025年度策略：承前启后关键年份，景气加速可期-241124-国金证券-35页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 全球地缘局势持续紧张，国防强建设是大国刚需，我国国防开支稳健增长支撑军工行业基本盘。
- 面明年要布局十五五发展规划，行业将迎来诸多新增长点，看好明年有望成为军工行业大年。
- 转化应用，可以催生出许多新兴产业（低空经济、大飞机、商业航天等）作为经济增长点，是新质生产力的典型代表。
- 3.2 航空发动机：赛道高确定性，军民双轮驱动增长 ............................................ 16
- 图表 3： 军工行业各年前三季度营收及利润（亿元） ................................................ 6
- 核心议题
常见问题
《军工行业2025年度策略：承前启后关键年份，景气加速可期-241124-国金证券》主要包含哪些内容?
军工行业当前处于底部拐点，随着扰动因素影响逐步消除，展望 2025 年作为承前启后的关键时点，军工景气度有望 进入上行期，核心观测变量主要包括批产型号的新订单下发以及新装备定型转批产进度。 从三季报看，军工板块收到订单延迟和价格调整影响，整体业绩承压，合同负债亦有明显回落，等待新一轮采购开启。核心数据:全球地缘局势持续紧张，国防强建设是大国刚需，我国国防开支稳健增长支撑军工行业基本盘。;面明年要布局十五五发展规划，行业将迎来诸多新增长点，看好明年有望成为军工行业大年。;转化应用，可以催生出许多新兴产业（低空经济、大飞机、商业航天等）作为经济增长点，是新质生产力的典型代表。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由国金证券发布,发布于 2024 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2024 年,全文共 35 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了证券、经济等议题。
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