国防军工行业年度策略：内外共振，分化中狩猎-20170104-光大证券

报告摘要

2017年国防军工行业面临外部不确定性（特朗普上台、英国脱欧等）与内部改革（军改落地、混改推进）的共振，但高估值仍是制约上行的重要因素。报告指出，军工板块市值已大幅扩张，十大军工集团总市值达1.5万亿元，资产证券化预期已基本price in。投资机会在于结构性分化，建议关注内生景气+外延预期+估值合理的标的，如中航机电、四川九洲、振华科技、四创电子；国企改革角度推荐中国重工、四川九洲；民参军领域关注奥普光电、景嘉微、新研股份、耐威科技。适合军工行业研究员、投资经理、策略分析师、国企改革研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 分化继续，仍须蛰伏
2. 内外共振，新变化中狩猎结构性机会
3. 投资建议：甄选新成长
4. 风险分析