细观通胀系列（六）：季节波动虽大，中枢仍显平稳｜2018年CPI分析｜平安证券

报告摘要

2018年3月CPI同比增长2.1%，较上期回落0.8个百分点，但刨除春节因素后通胀中枢维持平稳。本报告由平安证券发布，深入剖析食品、非食品消费品及服务CPI的驱动因素：猪价即将进入盘整期，下半年或季节性回升；大豆贸易制裁短期对通胀影响有限；工业品价格因悲观经济预期修正或迎反弹；服务CPI中房租季节性上涨。报告还指出，市场对CPI下行无需过度担心，全年中枢预计2.4%。适合宏观经济研究员、债券投资者、政策分析人士及关注通胀趋势的金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、刨去春节因素后CPI仍维持平稳向下态势
2. 二、食品CPI：猪价即将进入盘整期间下半年或有季节性回升
3. 三、非食品消费品CPI：悲观经济预期向上修正工业品价格或迎反弹
4. 四、服务CPI：医疗与房租较为平稳房租季节性上涨