债券基金收益分解八因子模型｜FOF专题系列报告六｜光大证券2018

报告摘要

本报告是FOF专题系列中首篇聚焦基金筛选的深度研究，以开放式债券型基金为对象，提出基于指数重构的八因子收益分解模型。截至2018年2月，我国债券型基金达1209只，规模超1.6万亿元。报告从利率期限结构、信用风险、权益和货币市场四大维度，构建R_level、R_slope、R_curvature、R_credit、R_default等八个因子，通过免疫策略剔除相关性，实现收益精准分解。时间序列滚动回归显示，20日窗口拟合最优，alpha因子分布均匀，可用于基金优选及FOF组合构建。适合量化研究员、FOF投资经理、债券基金经理及金融工程从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 债券基金规模稳增标的资产种类丰富
2. 从标的资产出发探寻债券型基金收益分解因子
3. 基于指数重构的债券型基金收益分解因子构造
4. 时间序列上滚动回归寻找债券基金收益的alpha
5. 风险提示