利率衍生品专题报告：收益率曲线（10-5Y）分析框架构建｜国信证券2018

报告摘要

本报告为国信证券利率衍生品精品系列第三篇，聚焦收益率曲线从10-1Y到10-5Y的过渡，构建期、现货收益率曲线（10-5Y）分析框架。核心亮点：1）揭示期限利差（10-5Y）与（10-1Y）的趋势一致性与内在逻辑差异；2）基于资金面与基本面四象限组合，预判期限利差方向（如资金面变松+基本面变好时，10-5Y上行概率极大）；3）对比现货与期货曲线交易差异，指出期货隐含利差波动更小但需关注基差风险。适合固收研究员、债券交易员、利率衍生品投资者、金融分析师及量化策略师。

📋 核心要点(部分)

1. 收益率曲线从10-1Y到10-5Y的过渡
2. 期限利差（10-5Y）分析框架的构建
3. 国债10-5Y和10-1Y在同一分析框架下有何不同
4. 曲线交易从现货到期货变化几何