国防军工行业：重视军贸成长空间，强调内需+外需共振景气向上趋势-250511-广发证券

SAC 执证号：S0260521040002 建议重视当前军工配置窗口，强调本轮军工为“内需+外需”共振促景 年报一季报密集披露后，当前军工板块业绩底部特征相对显核心数据:优选：（1）强调 ROE 分子端稳定增长持续性，建议关注军贸&航空;逐渐形成自下而上的景气扩张预期，预计随订单交付，业绩逐季改善;四、持仓分析：2025Q1 末国防板块重仓持仓占比 3.20% ............................................... 15。

本报告由广发证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文共 20 页。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了证券、期货等议题。