国防军工行业2026年度策略：“十五五”开启新质战斗力及军贸两大主线-251223-方正证券

报告摘要

基本面反转趋势确定，前瞻指标预示行业景气前景。 2025年作为“十四五”收官之年，亦是军工行业景气度拐点之年，行业基本面完成触底反弹。 后，行业2025前三季度单季整体营收、盈利实现同比止跌回升，且逐季改善明显，行业景气度反转趋势已经确立。

📋 核心要点(部分)

1. 第一章 基本面反转趋势确定，行业打开长期景气上行通道
2. 1.1 2025行业盈利能力逐季明显改善，基本面反转趋势确定
3. 1.2 前瞻指标预示景气前景，行业开启新一轮补库周期
4. 1.3 行业进入新一轮景气上升期，新质战斗力为重点发力方向
5. 1.4 新质战斗力建设已成为国防发展主旋律
6. 第二章 军贸：市场空间广阔+高利润率，第二增长曲线军贸迎来大发展机遇
7. 第三章 新质战斗力
8. 3.1 先进战机：或进入2.0阶段，增量供应链将迎新机遇