通信设备行业2017年报&2018一季报综述：一季度盈利改善，关注军工通信｜华泰证券

报告摘要

运营商资本开支下滑，但2018年一季度通信板块盈利改善明显，净利润增速达21%。本报告由华泰证券发布，深度分析2017年及2018Q1通信设备行业运营数据：运营商收入利润双增长，资本开支规划2911亿元同比下滑6%；剔除运营商后板块收入3912亿元同比增长19%，净利润184亿元同比下滑1%。核心亮点：军工通信、专网通信、光纤线缆板块收入利润双增长，5G受益确定性强的烽火通信、光迅科技获推荐。适合投资者、券商研究员、通信行业从业者及基金经理，把握自下而上投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 17年运营商平稳增长，18年关注自下而上的投资机会
2. 17年通信板块利润下滑，18年一季度盈利改善
3. 并表为半年业绩预告高增速重要原因，关注军工通信业绩增长
4. 投资建议