聚焦互联网行业:从B站/小红书/抖音探讨内容平台的用户泛化与变现潜力。目前B站红书在“利基市场”与抖音差异化竞争,报告预计B站/小红书日活可从2025Q3的1.2/1.2亿增长至2/3亿(中远期5-7年)。游戏已进入存量竞争,B站社区游戏心智强有渠道优势,游戏发行渠道、推广渠道和目标用户聚集在B站社区,大幅提升打爆概率,报告认为B站游戏再次出现爆款可能性大;动漫内容通过大会员直接变现,UP主二创通过广告间接变现。1)内容生产环节:AI工具大幅降低内容创作难度和成本,内容供给更加充分,对社区内容审核提出更高要求;2)内容匹配环节:AI可提高平台流量分发效率和变现效率,可提升内容推荐精准度以及广告变现能力。
聚焦互联网行业:从B站/小红书/抖音探讨内容平台的用户泛化与变现潜力。目前B站红书在“利基市场”与抖音差异化竞争,报告预计B站/小红书日活可从2025Q3的1.2/1.2亿增长至2/3亿(中远期5-7年)。游戏已进入存量竞争,B站社区游戏心智强有渠道优势,游戏发行渠道、推广渠道和目标用户聚集在B站社区,大幅提升打爆概率,报告认为B站游戏再次出现爆款可能性大;动漫内容通过大会员直接变现,UP主二创通过广告间接变现。1)内容生产环节:AI工具大幅降低内容创作难度和成本,内容供给更加充分,对社区内容审核提出更高要求;2)内容匹配环节:AI可提高平台流量分发效率和变现效率,可提升内容推荐精准度以及广告变现能力。
聚焦互联网行业:从B站/小红书/抖音探讨内容平台的用户泛化与变现潜力。目前B站红书在“利基市场”与抖音差异化竞争,报告预计B站/小红书日活可从2025Q3的1.2/1.2亿增长至2/3亿(中远期5-7年)。游戏已进入存量竞争,B站社区游戏心智强有渠道优势,游戏发行渠道、推广渠道和目标用户聚集在B站社区,大幅提升打爆概率,报告认为B站游戏再次出现爆款可能性大;动漫内容通过大会员直接变现,UP主二创通过广告间接变现。1)内容生产环节:AI工具大幅降低内容创作难度和成本,内容供给更加充分,对社区内容审核提出更高要求;2)内容匹配环节:AI可提高平台流量分发效率和变现效率,可提升内容推荐精准度以及广告变现能力。核心数据:目前B站红书在“利基市场”与抖音差异化竞争,报告预计B站/小红书日活可从2025Q3的1.2/1.2亿增长至2/3亿(中远期5-7年);1)短期收入增长靠广告变现:社区广告上限低,受限于用户体量与广告加载率,小红书向信息分发平台靠拢,参考正文假设,我们测算2030年红书广告年收入可达2000亿,4倍增长空间,长期广告市占率约10%;B站聚焦科技游戏等垂类内容,短期看B站广告主要受广告主数量增长、AI提效及宏观环境影响,2026年有望在游戏发行大年以及AI 应用加快抢占流量入口带动下快速增长,我们测算B站未来3年广告收入CAGR +19%,2028年广告收入168亿,长期看,参考正文假设,未来7年B站广告年收入可达350亿,3.5倍增长空间,长期广告行业市占率1%左右。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 32 页。
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适合战略规划、产品经理等读者参考。
重点分析了小红书、抖音、互联网行业等议题。