聚焦房地产行业公募REITs2025年四季报业绩综述:顺周期板块边际改善,总体表现超预期。(1)产业园:同比继续承压,环比出租率改善,行业整体供需压力仍存,厂房 REITs 较研发办公 REITs 量价表现更优,展现出客户粘性和业绩韧性;(2)仓储物流 :量边际改善,价持续探底,整租及关联租约相对稳定;(3)保租房:出租率维持高位窄幅波动,政策性保租房租金稳中有升;(4 )消费:强运营叠加旺季助力业绩持续表现亮眼,运营与 定位 驱动分化;(5)数据中心: 业绩持续表现稳定,大客户+长协维持业绩稳定;(6)交通:次新项目表现较好,路网结构与客货结 构导致业绩分化延续;(7)市政 :刚需支撑稳增长,关注主动改 善运营项目;(8)能源: 资源禀赋与区域电改政策加速业绩分化。
聚焦房地产行业公募REITs2025年四季报业绩综述:顺周期板块边际改善,总体表现超预期。(1)产业园:同比继续承压,环比出租率改善,行业整体供需压力仍存,厂房 REITs 较研发办公 REITs 量价表现更优,展现出客户粘性和业绩韧性;(2)仓储物流 :量边际改善,价持续探底,整租及关联租约相对稳定;(3)保租房:出租率维持高位窄幅波动,政策性保租房租金稳中有升;(4 )消费:强运营叠加旺季助力业绩持续表现亮眼,运营与 定位 驱动分化;(5)数据中心: 业绩持续表现稳定,大客户+长协维持业绩稳定;(6)交通:次新项目表现较好,路网结构与客货结 构导致业绩分化延续;(7)市政 :刚需支撑稳增长,关注主动改 善运营项目;(8)能源: 资源禀赋与区域电改政策加速业绩分化。
聚焦房地产行业公募REITs2025年四季报业绩综述:顺周期板块边际改善,总体表现超预期。(1)产业园:同比继续承压,环比出租率改善,行业整体供需压力仍存,厂房 REITs 较研发办公 REITs 量价表现更优,展现出客户粘性和业绩韧性;(2)仓储物流 :量边际改善,价持续探底,整租及关联租约相对稳定;(3)保租房:出租率维持高位窄幅波动,政策性保租房租金稳中有升;(4 )消费:强运营叠加旺季助力业绩持续表现亮眼,运营与 定位 驱动分化;(5)数据中心: 业绩持续表现稳定,大客户+长协维持业绩稳定;(6)交通:次新项目表现较好,路网结构与客货结 构导致业绩分化延续;(7)市政 :刚需支撑稳增长,关注主动改 善运营项目;(8)能源: 资源禀赋与区域电改政策加速业绩分化。核心数据:42 只次新 REITs Q4 业绩达成率总体超预 期,三大指标(收入、EBITDA 和可供分配金额)的平均达成 率均分别为 103.7%、92.4%、104.1%;存量 REITs 总体业绩边际改 善,三大指标同比平均变幅分别为 5.2%、6.2%、17.2%;42 只次新 REITs Q4 业绩达成率超预期,三大指标(收入、EBITDA 和可供分配金 额)的平均达成率均分别为 103.7%、92.4%、104.1%。
覆盖 2026 年,全文共 39 页。
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重点分析了REITs、房地产、公募、交通等议题。