聚焦航发动力(600893)航空发动机领军企业,维修后市场景气成长可期。(1)需求端景气持续:军用市场端,我国国产军用航发受战机更新与列装需求景气持续;航改燃机端,因航发技术日渐成熟,航改燃机应用广泛,受清洁能源和调峰需求驱动,需求持续提升;民用市场端,我国民用航空市场及飞机市场空间广阔,民发国产替代为主要发展趋势。公司为我国重大专项直接参与者及未来主要受益者,航发型谱化发展特点也有望进一步巩固航发产业链格局。看好航发主机厂地位,聚焦“军机民机、国内国际、航机燃机”协同发展,营收端受益产品谱系化发展和维修逐步上量,以及民机新增量可期,利润端受益良品率提升和提质增效,参考可比公司,维持合理价值 44.47 元/股,对应 26 年 128 倍 PE,维持“增持”评级。
聚焦航发动力(600893)航空发动机领军企业,维修后市场景气成长可期。(1)需求端景气持续:军用市场端,我国国产军用航发受战机更新与列装需求景气持续;航改燃机端,因航发技术日渐成熟,航改燃机应用广泛,受清洁能源和调峰需求驱动,需求持续提升;民用市场端,我国民用航空市场及飞机市场空间广阔,民发国产替代为主要发展趋势。公司为我国重大专项直接参与者及未来主要受益者,航发型谱化发展特点也有望进一步巩固航发产业链格局。看好航发主机厂地位,聚焦“军机民机、国内国际、航机燃机”协同发展,营收端受益产品谱系化发展和维修逐步上量,以及民机新增量可期,利润端受益良品率提升和提质增效,参考可比公司,维持合理价值 44.47 元/股,对应 26 年 128 倍 PE,维持“增持”评级。
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本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 32 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了航空、商业模式、盈利、航发动力等议题。