聚焦星图测控(920116)首次覆盖报告-洞察星海,经纬苍穹:全周期航天测控服务的稀缺性溢价。由于航天测控与数字仿真需求持续释放、技术开发与服务业务高景气延续,预计 2025-2027 年营收分别为 3.25/4.60/6.19 亿元,EPS 分别为0.63/0.89/1.15 元,结合 PE 和 PS 估值,考虑到公司在太空管理领域的稀缺性与平台化能力,因此给予公司 2026 年 140 倍 PE,合理估值为 199.80 亿元人民币,对应目标价 125.05 元/股。在航天任务数量持续增长、任务复杂度不断提升的背景下,公司核心业务具备稳定扩张基础。平台化架构不仅提升单项目交付效率,也为多任务并行管理和规模化复制奠定基础,技术壁垒持续强化。
聚焦星图测控(920116)首次覆盖报告-洞察星海,经纬苍穹:全周期航天测控服务的稀缺性溢价。由于航天测控与数字仿真需求持续释放、技术开发与服务业务高景气延续,预计 2025-2027 年营收分别为 3.25/4.60/6.19 亿元,EPS 分别为0.63/0.89/1.15 元,结合 PE 和 PS 估值,考虑到公司在太空管理领域的稀缺性与平台化能力,因此给予公司 2026 年 140 倍 PE,合理估值为 199.80 亿元人民币,对应目标价 125.05 元/股。在航天任务数量持续增长、任务复杂度不断提升的背景下,公司核心业务具备稳定扩张基础。平台化架构不仅提升单项目交付效率,也为多任务并行管理和规模化复制奠定基础,技术壁垒持续强化。
聚焦星图测控(920116)首次覆盖报告-洞察星海,经纬苍穹:全周期航天测控服务的稀缺性溢价。由于航天测控与数字仿真需求持续释放、技术开发与服务业务高景气延续,预计 2025-2027 年营收分别为 3.25/4.60/6.19 亿元,EPS 分别为0.63/0.89/1.15 元,结合 PE 和 PS 估值,考虑到公司在太空管理领域的稀缺性与平台化能力,因此给予公司 2026 年 140 倍 PE,合理估值为 199.80 亿元人民币,对应目标价 125.05 元/股。在航天任务数量持续增长、任务复杂度不断提升的背景下,公司核心业务具备稳定扩张基础。平台化架构不仅提升单项目交付效率,也为多任务并行管理和规模化复制奠定基础,技术壁垒持续强化。核心数据:其中,技术开发与服务为公司最核心收入来源,长期占比维持在 70% 以上,具备高技术壁垒、高客户黏性与高附加值特征。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 22 页。
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重点分析了航天、收入、盈利、星图测控等议题。