聚焦航天军工行业专题研究:+从海外看中国商发产业链前景。+(86) 21 2897 2228行业走势图资料来源:Wind,华泰研究2026 年 3 月 16 日│中国内地 专题研究民航运输业发展对商用发动机的需求持续增长,既包括对于随飞机新机交付的商发需求增长,也包括对于发动机长期服役所需的后装维修需求增长。近几年,全球商发前后装需求共振,主机厂积压订单持续增长,2025 年末,GE 航空航天公司商发业务剩余履约义务 1698.22 亿美元,同比增长 11%,普惠公司积压订单 1510 亿美元,同比增长 27%。建议关注国产商发产业链投资机会报告认为,国产商发进入民航市场将带动商发全产业链企业相关业务发展,商发业务有望成为相关企业重要的业绩增长点。
聚焦航天军工行业专题研究:+从海外看中国商发产业链前景。+(86) 21 2897 2228行业走势图资料来源:Wind,华泰研究2026 年 3 月 16 日│中国内地 专题研究民航运输业发展对商用发动机的需求持续增长,既包括对于随飞机新机交付的商发需求增长,也包括对于发动机长期服役所需的后装维修需求增长。近几年,全球商发前后装需求共振,主机厂积压订单持续增长,2025 年末,GE 航空航天公司商发业务剩余履约义务 1698.22 亿美元,同比增长 11%,普惠公司积压订单 1510 亿美元,同比增长 27%。建议关注国产商发产业链投资机会报告认为,国产商发进入民航市场将带动商发全产业链企业相关业务发展,商发业务有望成为相关企业重要的业绩增长点。
聚焦航天军工行业专题研究:+从海外看中国商发产业链前景。+(86) 21 2897 2228行业走势图资料来源:Wind,华泰研究2026 年 3 月 16 日│中国内地 专题研究民航运输业发展对商用发动机的需求持续增长,既包括对于随飞机新机交付的商发需求增长,也包括对于发动机长期服役所需的后装维修需求增长。近几年,全球商发前后装需求共振,主机厂积压订单持续增长,2025 年末,GE 航空航天公司商发业务剩余履约义务 1698.22 亿美元,同比增长 11%,普惠公司积压订单 1510 亿美元,同比增长 27%。建议关注国产商发产业链投资机会报告认为,国产商发进入民航市场将带动商发全产业链企业相关业务发展,商发业务有望成为相关企业重要的业绩增长点。核心数据:近几年,全球商发前后装需求共振,主机厂积压订单持续增长,2025 年末,GE 航空航天公司商发业务剩余履约义务 1698.22 亿美元,同比增长 11%,普惠公司积压订单 1510 亿美元,同比增长 27%;民航商用发动机前后装需求高景气航空发动机拥有前装新机和后装维修两大市场,前装市场需求由民航飞机新机交付及航司备用发动机的需求牵引,以 LEAP 系列发动机为例,2025 年CFM 公司交付 LEAP 发动机 1802 台,同比增长 28%,赛峰集团计划继续提升 LEAP 发动机产能,2026 年达到约 2000 台,2028 年达到约 2500 台。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 23 页。
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重点分析了产业链、军工、航天、飞机等议题。