聚焦华夏航空(002928)国内支线航空领导者,未来成长空间可期。公司为国内唯一规模化独立支线航空公司,支线航点覆盖率达 43.84%,机队规模 80 架,覆盖支线航点 96 个,在飞航线 194 条,基本构建全国性支线网络,“独飞航线占比较高”的结构有助于强化支线刚需属性与区域壁垒。通程产品旅客销量2022-2024年由56.4万增长至137.93万;服务保障端,2024 年新增中转便利化机场 20 个,累计在 139 个机场建立中转便利化服务,产品体系与保障网络同步扩张。预计公司 2025-2027 年实现归母净利润 6.19/9.89/11.97 亿元,同比增长 131.1%/59.7%/21.0%,EPS 分别为 0.48/0.77/0.94 元/股,PB 分别为2.5/2.0/1.6 倍。
聚焦华夏航空(002928)国内支线航空领导者,未来成长空间可期。公司为国内唯一规模化独立支线航空公司,支线航点覆盖率达 43.84%,机队规模 80 架,覆盖支线航点 96 个,在飞航线 194 条,基本构建全国性支线网络,“独飞航线占比较高”的结构有助于强化支线刚需属性与区域壁垒。通程产品旅客销量2022-2024年由56.4万增长至137.93万;服务保障端,2024 年新增中转便利化机场 20 个,累计在 139 个机场建立中转便利化服务,产品体系与保障网络同步扩张。预计公司 2025-2027 年实现归母净利润 6.19/9.89/11.97 亿元,同比增长 131.1%/59.7%/21.0%,EPS 分别为 0.48/0.77/0.94 元/股,PB 分别为2.5/2.0/1.6 倍。
聚焦华夏航空(002928)国内支线航空领导者,未来成长空间可期。公司为国内唯一规模化独立支线航空公司,支线航点覆盖率达 43.84%,机队规模 80 架,覆盖支线航点 96 个,在飞航线 194 条,基本构建全国性支线网络,“独飞航线占比较高”的结构有助于强化支线刚需属性与区域壁垒。通程产品旅客销量2022-2024年由56.4万增长至137.93万;服务保障端,2024 年新增中转便利化机场 20 个,累计在 139 个机场建立中转便利化服务,产品体系与保障网络同步扩张。预计公司 2025-2027 年实现归母净利润 6.19/9.89/11.97 亿元,同比增长 131.1%/59.7%/21.0%,EPS 分别为 0.48/0.77/0.94 元/股,PB 分别为2.5/2.0/1.6 倍。核心数据:公司为国内唯一规模化独立支线航空公司,支线航点覆盖率达 43.84%,机队规模 80 架,覆盖支线航点 96 个,在飞航线 194 条,基本构建全国性支线网络,“独飞航线占比较高”的结构有助于强化支线刚需属性与区域壁垒;通程产品旅客销量2022-2024年由56.4万增长至137.93万。
本报告由中银证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 38 页。
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重点分析了航空、公共服务、商业模式、出行等议题。