聚焦小金属行业:受益军工补库/安全备货,持续看好战略金属投资机遇。美以伊冲突爆发以来,已消耗大量的武器弹药,因此美以伊武器消耗补库以及其他各国基于安全需求的备货势必将驱动相应战略金属需求显著增长,且军工领域对于价格的敏感性不强,价格有望充分受益。从年度平衡表的角度分析,今年海外钨精矿有三个项目贡献增量,预计佳鑫国际巴库塔矿增产 3000 吨,EQR 增产 1000 吨,ALM 桑东矿增产 1000吨,提供 2%的供给增量,而需求近年增速都在 4%-5%之间,钨精矿仍然处于相对紧张的状态。根据亿览网,3 月钼铁钢招总量约 16400 吨,2026Q1 钼铁钢招总量为 4.13 万吨,同比增长 6.2%。
聚焦小金属行业:受益军工补库/安全备货,持续看好战略金属投资机遇。美以伊冲突爆发以来,已消耗大量的武器弹药,因此美以伊武器消耗补库以及其他各国基于安全需求的备货势必将驱动相应战略金属需求显著增长,且军工领域对于价格的敏感性不强,价格有望充分受益。从年度平衡表的角度分析,今年海外钨精矿有三个项目贡献增量,预计佳鑫国际巴库塔矿增产 3000 吨,EQR 增产 1000 吨,ALM 桑东矿增产 1000吨,提供 2%的供给增量,而需求近年增速都在 4%-5%之间,钨精矿仍然处于相对紧张的状态。根据亿览网,3 月钼铁钢招总量约 16400 吨,2026Q1 钼铁钢招总量为 4.13 万吨,同比增长 6.2%。
聚焦小金属行业:受益军工补库/安全备货,持续看好战略金属投资机遇。美以伊冲突爆发以来,已消耗大量的武器弹药,因此美以伊武器消耗补库以及其他各国基于安全需求的备货势必将驱动相应战略金属需求显著增长,且军工领域对于价格的敏感性不强,价格有望充分受益。从年度平衡表的角度分析,今年海外钨精矿有三个项目贡献增量,预计佳鑫国际巴库塔矿增产 3000 吨,EQR 增产 1000 吨,ALM 桑东矿增产 1000吨,提供 2%的供给增量,而需求近年增速都在 4%-5%之间,钨精矿仍然处于相对紧张的状态。根据亿览网,3 月钼铁钢招总量约 16400 吨,2026Q1 钼铁钢招总量为 4.13 万吨,同比增长 6.2%。核心数据:从年度平衡表的角度分析,今年海外钨精矿有三个项目贡献增量,预计佳鑫国际巴库塔矿增产 3000 吨,EQR 增产 1000 吨,ALM 桑东矿增产 1000吨,提供 2%的供给增量,而需求近年增速都在 4%-5%之间,钨精矿仍然处于相对紧张的状态;根据亿览网,3 月钼铁钢招总量约 16400 吨,2026Q1 钼铁钢招总量为 4.13 万吨,同比增长 6.2%。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
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重点分析了军工、金属、供需、采购等议题。