聚焦渤海租赁(000415)聚焦飞机租赁主业,开启业绩筑底回升新周期。飞机租赁收入:报告预计 25-27 年自有飞机净增量分别为 44、48、30 架,对应期末自有飞机数为 596、644、674 架,航空客运需求不断恢复下飞机租赁单价尤其是窄体机租赁收入增长,报告预计公司单机租赁收入将分别提升至 0.36、0.37、0.37 亿元。考虑到公司滞俄飞机已于 2022 年进行大规模减值计提,同时于 2023 年保险赔付后资金收回,目前该项风险已出清,飞机减值计提回到正常水平,驱动飞机租赁业务毛利率回升至 60%以上,同时 25 年公司持续优化飞机机队结构,我们预测公司在 25-27 年飞机租赁毛利率分别为 61.5%、65%、62.6%,对应飞机成本为 315、337、276 亿元。
聚焦渤海租赁(000415)聚焦飞机租赁主业,开启业绩筑底回升新周期。飞机租赁收入:报告预计 25-27 年自有飞机净增量分别为 44、48、30 架,对应期末自有飞机数为 596、644、674 架,航空客运需求不断恢复下飞机租赁单价尤其是窄体机租赁收入增长,报告预计公司单机租赁收入将分别提升至 0.36、0.37、0.37 亿元。考虑到公司滞俄飞机已于 2022 年进行大规模减值计提,同时于 2023 年保险赔付后资金收回,目前该项风险已出清,飞机减值计提回到正常水平,驱动飞机租赁业务毛利率回升至 60%以上,同时 25 年公司持续优化飞机机队结构,我们预测公司在 25-27 年飞机租赁毛利率分别为 61.5%、65%、62.6%,对应飞机成本为 315、337、276 亿元。
聚焦渤海租赁(000415)聚焦飞机租赁主业,开启业绩筑底回升新周期。飞机租赁收入:报告预计 25-27 年自有飞机净增量分别为 44、48、30 架,对应期末自有飞机数为 596、644、674 架,航空客运需求不断恢复下飞机租赁单价尤其是窄体机租赁收入增长,报告预计公司单机租赁收入将分别提升至 0.36、0.37、0.37 亿元。考虑到公司滞俄飞机已于 2022 年进行大规模减值计提,同时于 2023 年保险赔付后资金收回,目前该项风险已出清,飞机减值计提回到正常水平,驱动飞机租赁业务毛利率回升至 60%以上,同时 25 年公司持续优化飞机机队结构,我们预测公司在 25-27 年飞机租赁毛利率分别为 61.5%、65%、62.6%,对应飞机成本为 315、337、276 亿元。核心数据:飞机租赁收入:报告预计 25-27 年自有飞机净增量分别为 44、48、30 架,对应期末自有飞机数为 596、644、674 架,航空客运需求不断恢复下飞机租赁单价尤其是窄体机租赁收入增长,报告预计公司单机租赁收入将分别提升至 0.36、0.37、0.37 亿元;考虑到公司滞俄飞机已于 2022 年进行大规模减值计提,同时于 2023 年保险赔付后资金收回,目前该项风险已出清,飞机减值计提回到正常水平,驱动飞机租赁业务毛利率回升至 60%以上,同时 25 年公司持续优化飞机机队结构,我们预测公司在 25-27 年飞机租赁毛利率分别为 61.5%、65%、62.6%,对应飞机成本为 315、337、276 亿元。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 26 页。
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重点分析了飞机、流动性、并购、渤海租赁等议题。