聚焦2025和2026Q1国防军工行业业绩及基金持仓分析:业绩边际回暖+资金低配,布局结构行情。2025 年军工板块营收 6718.19 亿元,同比增长 8.74%,或得益于"十四五"收官阶段装备采购与交付的集中释放效应;归母净利润 248.99 亿元,同比增长 14.50%。季度来看,2026 年 Q1 军工板块延续复苏态势并呈现结构性改善特征,板块收入 1219.51 亿元,同比增长 11.09%,行业需求持续回暖;归母净利润 46.46 亿元,同比减少 1.31%,整体盈利基本保持平稳,环比大幅增长 27.05%,主要系 25 年 Q4 板块毛利率基数相对偏低所致。板 块 超 配 比 例 为 -0.44%,环比 提高0.01pct,同比下降 0.94pct,超配比例持续下降,板块配置价值被低估。
聚焦2025和2026Q1国防军工行业业绩及基金持仓分析:业绩边际回暖+资金低配,布局结构行情。2025 年军工板块营收 6718.19 亿元,同比增长 8.74%,或得益于"十四五"收官阶段装备采购与交付的集中释放效应;归母净利润 248.99 亿元,同比增长 14.50%。季度来看,2026 年 Q1 军工板块延续复苏态势并呈现结构性改善特征,板块收入 1219.51 亿元,同比增长 11.09%,行业需求持续回暖;归母净利润 46.46 亿元,同比减少 1.31%,整体盈利基本保持平稳,环比大幅增长 27.05%,主要系 25 年 Q4 板块毛利率基数相对偏低所致。板 块 超 配 比 例 为 -0.44%,环比 提高0.01pct,同比下降 0.94pct,超配比例持续下降,板块配置价值被低估。
聚焦2025和2026Q1国防军工行业业绩及基金持仓分析:业绩边际回暖+资金低配,布局结构行情。2025 年军工板块营收 6718.19 亿元,同比增长 8.74%,或得益于"十四五"收官阶段装备采购与交付的集中释放效应;归母净利润 248.99 亿元,同比增长 14.50%。季度来看,2026 年 Q1 军工板块延续复苏态势并呈现结构性改善特征,板块收入 1219.51 亿元,同比增长 11.09%,行业需求持续回暖;归母净利润 46.46 亿元,同比减少 1.31%,整体盈利基本保持平稳,环比大幅增长 27.05%,主要系 25 年 Q4 板块毛利率基数相对偏低所致。板 块 超 配 比 例 为 -0.44%,环比 提高0.01pct,同比下降 0.94pct,超配比例持续下降,板块配置价值被低估。核心数据:2025 年军工板块营收 6718.19 亿元,同比增长 8.74%,或得益于"十四五"收官阶段装备采购与交付的集中释放效应;归母净利润 248.99 亿元,同比增长 14.50%;季度来看,2026 年 Q1 军工板块延续复苏态势并呈现结构性改善特征,板块收入 1219.51 亿元,同比增长 11.09%,行业需求持续回暖。
本报告由银河证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 21 页。
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重点分析了军工、国防、基金等议题。