聚焦国防军工行业专题研究:国防军工2025&2026Q1业绩综述,“十四五”收官小幅回暖,关注新五年高成长赛道机会。-4.81%,多数公司业绩下滑,报告认为,2026 年是承前启后的关键年份,处于装备需求迭代和重点换装的关键节点,俄乌、美以伊冲突等战局的演进,对作战及武器装备发展影响深远,或一定程度影响国内需求及中长期规划的落地;SIPRI(瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所)研究员认为全球军费增长的势头会延续到 2026 年及以后,我国军工产业长期向上发展大势不改。行业降价压力在2023-2024 年突出,2023/2024 年板块(调整后)毛利率分别同比0.47pct/-3.75pct,净利率分别同比-1.45pct/-3.50pct;2025 年出现明显改善,2025 年毛利率/净利率分别同比-0.7pct/-0.2pct,降幅收窄,盈利能力企稳。
聚焦国防军工行业专题研究:国防军工2025&2026Q1业绩综述,“十四五”收官小幅回暖,关注新五年高成长赛道机会。-4.81%,多数公司业绩下滑,报告认为,2026 年是承前启后的关键年份,处于装备需求迭代和重点换装的关键节点,俄乌、美以伊冲突等战局的演进,对作战及武器装备发展影响深远,或一定程度影响国内需求及中长期规划的落地;SIPRI(瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所)研究员认为全球军费增长的势头会延续到 2026 年及以后,我国军工产业长期向上发展大势不改。行业降价压力在2023-2024 年突出,2023/2024 年板块(调整后)毛利率分别同比0.47pct/-3.75pct,净利率分别同比-1.45pct/-3.50pct;2025 年出现明显改善,2025 年毛利率/净利率分别同比-0.7pct/-0.2pct,降幅收窄,盈利能力企稳。
聚焦国防军工行业专题研究:国防军工2025&2026Q1业绩综述,“十四五”收官小幅回暖,关注新五年高成长赛道机会。-4.81%,多数公司业绩下滑,报告认为,2026 年是承前启后的关键年份,处于装备需求迭代和重点换装的关键节点,俄乌、美以伊冲突等战局的演进,对作战及武器装备发展影响深远,或一定程度影响国内需求及中长期规划的落地;SIPRI(瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所)研究员认为全球军费增长的势头会延续到 2026 年及以后,我国军工产业长期向上发展大势不改。行业降价压力在2023-2024 年突出,2023/2024 年板块(调整后)毛利率分别同比0.47pct/-3.75pct,净利率分别同比-1.45pct/-3.50pct;2025 年出现明显改善,2025 年毛利率/净利率分别同比-0.7pct/-0.2pct,降幅收窄,盈利能力企稳。核心数据:行业降价压力在2023-2024 年突出,2023/2024 年板块(调整后)毛利率分别同比0.47pct/-3.75pct,净利率分别同比-1.45pct/-3.50pct;2025 年出现明显改善,2025 年毛利率/净利率分别同比-0.7pct/-0.2pct,降幅收窄,盈利能力企稳。
本报告由东方财富证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 33 页。
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重点分析了军工、国防、国防军工行业专题研究等议题。