聚焦渤海租赁(000415)首次覆盖报告:飞机租赁龙头,瘦身减负后再启航。供需偏紧背景下,飞机资产价值和租金率有望维持较高水平,航空租赁公司资产有望实现价值重估。负债端看,Avolon 惠誉等信用评级持续上调;公司负债成本率从 2024-2025 年的 5.87%降至 26Q1 的 5.42%,融资环境边际改善,后续负债成本下行有望推动净利差修复。报告预计渤海租赁 2026-2028 年营业总收入分别为 403.1、427.0、408.8 亿元,同比-23.83%、+5.92%、-4.27%;归母净利润分别为 38.7、41.9、46.0亿元,2026 年有望实现明显扭亏,2027-2028 年同比+8.44%、+9.68%。
聚焦渤海租赁(000415)首次覆盖报告:飞机租赁龙头,瘦身减负后再启航。供需偏紧背景下,飞机资产价值和租金率有望维持较高水平,航空租赁公司资产有望实现价值重估。负债端看,Avolon 惠誉等信用评级持续上调;公司负债成本率从 2024-2025 年的 5.87%降至 26Q1 的 5.42%,融资环境边际改善,后续负债成本下行有望推动净利差修复。报告预计渤海租赁 2026-2028 年营业总收入分别为 403.1、427.0、408.8 亿元,同比-23.83%、+5.92%、-4.27%;归母净利润分别为 38.7、41.9、46.0亿元,2026 年有望实现明显扭亏,2027-2028 年同比+8.44%、+9.68%。
聚焦渤海租赁(000415)首次覆盖报告:飞机租赁龙头,瘦身减负后再启航。供需偏紧背景下,飞机资产价值和租金率有望维持较高水平,航空租赁公司资产有望实现价值重估。负债端看,Avolon 惠誉等信用评级持续上调;公司负债成本率从 2024-2025 年的 5.87%降至 26Q1 的 5.42%,融资环境边际改善,后续负债成本下行有望推动净利差修复。报告预计渤海租赁 2026-2028 年营业总收入分别为 403.1、427.0、408.8 亿元,同比-23.83%、+5.92%、-4.27%;归母净利润分别为 38.7、41.9、46.0亿元,2026 年有望实现明显扭亏,2027-2028 年同比+8.44%、+9.68%。核心数据:公司负债成本率从 2024-2025 年的 5.87%降至 26Q1 的 5.42%,融资环境边际改善,后续负债成本下行有望推动净利差修复;报告预计渤海租赁 2026-2028 年营业总收入分别为 403.1、427.0、408.8 亿元,同比-23.83%、+5.92%、-4.27%;归母净利润分别为 38.7、41.9、46.0亿元,2026 年有望实现明显扭亏,2027-2028 年同比+8.44%、+9.68%。
本报告由西部证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 27 页。
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重点分析了飞机、渤海租赁、首次覆盖报告等议题。