聚焦航空机场行业2026年5月数据点评:高油价导致航司短期承压。从 5 月的数据表现来看,大型航司都倾向于收紧运力投放,仅有春秋展现出逆势增投运力的倾向,报告认为主要系燃油附加费按照旅客数量收取,春秋的高客座率使得燃油附加费对其成本增长的对冲更加充分,在高油价环境下公司相对受益。高油价环境下航司对客座率和票价水平提出更高要求,但目前三大航85%-87%的客座率,已经是历史同期的较高水平(疫情前三大航 5 月客座率一般在 82-84%的水平),报告预计客座率继续提升的空间有限,后续以维持为主。主要国际机场:国际旅客吞吐量增速继续下降,经营短期承压5 月上海、深圳机场的国际旅客吞吐量同比分别下降 0.4%和 3.1%,首都机场与白云机场吞吐量分别增长 7.1%和 17.4%。
聚焦航空机场行业2026年5月数据点评:高油价导致航司短期承压。从 5 月的数据表现来看,大型航司都倾向于收紧运力投放,仅有春秋展现出逆势增投运力的倾向,报告认为主要系燃油附加费按照旅客数量收取,春秋的高客座率使得燃油附加费对其成本增长的对冲更加充分,在高油价环境下公司相对受益。高油价环境下航司对客座率和票价水平提出更高要求,但目前三大航85%-87%的客座率,已经是历史同期的较高水平(疫情前三大航 5 月客座率一般在 82-84%的水平),报告预计客座率继续提升的空间有限,后续以维持为主。主要国际机场:国际旅客吞吐量增速继续下降,经营短期承压5 月上海、深圳机场的国际旅客吞吐量同比分别下降 0.4%和 3.1%,首都机场与白云机场吞吐量分别增长 7.1%和 17.4%。
聚焦航空机场行业2026年5月数据点评:高油价导致航司短期承压。从 5 月的数据表现来看,大型航司都倾向于收紧运力投放,仅有春秋展现出逆势增投运力的倾向,报告认为主要系燃油附加费按照旅客数量收取,春秋的高客座率使得燃油附加费对其成本增长的对冲更加充分,在高油价环境下公司相对受益。高油价环境下航司对客座率和票价水平提出更高要求,但目前三大航85%-87%的客座率,已经是历史同期的较高水平(疫情前三大航 5 月客座率一般在 82-84%的水平),报告预计客座率继续提升的空间有限,后续以维持为主。主要国际机场:国际旅客吞吐量增速继续下降,经营短期承压5 月上海、深圳机场的国际旅客吞吐量同比分别下降 0.4%和 3.1%,首都机场与白云机场吞吐量分别增长 7.1%和 17.4%。核心数据:高油价环境下航司对客座率和票价水平提出更高要求,但目前三大航85%-87%的客座率,已经是历史同期的较高水平(疫情前三大航 5 月客座率一般在 82-84%的水平),报告预计客座率继续提升的空间有限,后续以维持为主;主要国际机场:国际旅客吞吐量增速继续下降,经营短期承压5 月上海、深圳机场的国际旅客吞吐量同比分别下降 0.4%和 3.1%,首都机场与白云机场吞吐量分别增长 7.1%和 17.4%;国内航线:运力投放同比下降明显,仅春秋逆势增投运力2026年5月上市公司国内航线运力投放同比下降约6.2%,环比4月下降2.2%。
本报告由东兴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了油价、航空、高油价导致航司短期承压等议题。