聚焦国科天成(301571)InSb制冷红外领跑者,品类扩张贡献成长弹性。国科天成是国内 InSb制冷型红外民营龙头,2014年成立,2024年创业板上市,成立初期中科院战略入股并为公司发展导航业务提供必要支持,2019 年转型红外光电业务,通过产品、供应链、客户的不断拓展实现业绩快速增长,2020-2025 年营收/归母净利润 CAGR分别 47.3%/40.1%;目前公司已成为国内少数同时具备制冷、非制冷红外探测器和精密光学产品的厂商,与主要大型军工集团建立合作,并不断向民用领域拓展。盈利预测与投资建议:预计 2026-2028 年 EPS 为 1.81元、2.53元、3.40元,当前股价对应动态 PE 分别为 34、24、18倍;给予 2026 年 45倍 PE,对应目标价 81.45 元,首次覆盖,给予“买入”评级。
聚焦国科天成(301571)InSb制冷红外领跑者,品类扩张贡献成长弹性。国科天成是国内 InSb制冷型红外民营龙头,2014年成立,2024年创业板上市,成立初期中科院战略入股并为公司发展导航业务提供必要支持,2019 年转型红外光电业务,通过产品、供应链、客户的不断拓展实现业绩快速增长,2020-2025 年营收/归母净利润 CAGR分别 47.3%/40.1%;目前公司已成为国内少数同时具备制冷、非制冷红外探测器和精密光学产品的厂商,与主要大型军工集团建立合作,并不断向民用领域拓展。盈利预测与投资建议:预计 2026-2028 年 EPS 为 1.81元、2.53元、3.40元,当前股价对应动态 PE 分别为 34、24、18倍;给予 2026 年 45倍 PE,对应目标价 81.45 元,首次覆盖,给予“买入”评级。
聚焦国科天成(301571)InSb制冷红外领跑者,品类扩张贡献成长弹性。国科天成是国内 InSb制冷型红外民营龙头,2014年成立,2024年创业板上市,成立初期中科院战略入股并为公司发展导航业务提供必要支持,2019 年转型红外光电业务,通过产品、供应链、客户的不断拓展实现业绩快速增长,2020-2025 年营收/归母净利润 CAGR分别 47.3%/40.1%;目前公司已成为国内少数同时具备制冷、非制冷红外探测器和精密光学产品的厂商,与主要大型军工集团建立合作,并不断向民用领域拓展。盈利预测与投资建议:预计 2026-2028 年 EPS 为 1.81元、2.53元、3.40元,当前股价对应动态 PE 分别为 34、24、18倍;给予 2026 年 45倍 PE,对应目标价 81.45 元,首次覆盖,给予“买入”评级。核心数据:国科天成是国内 InSb制冷型红外民营龙头,2014年成立,2024年创业板上市,成立初期中科院战略入股并为公司发展导航业务提供必要支持,2019 年转型红外光电业务,通过产品、供应链、客户的不断拓展实现业绩快速增长,2020-2025 年营收/归母净利润 CAGR分别 47.3%/40.1%;盈利预测与投资建议:预计 2026-2028 年 EPS 为 1.81元、2.53元、3.40元,当前股价对应动态 PE 分别为 34、24、18倍。
本报告由西南证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 28 页。
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重点分析了国科天成等议题。