聚焦中国国航(601111)供需改善,凤凰启航。27.11% 15.09%国泰航空回购注销 2026 年 2-3 月 国泰航空完成回购并注销,国航持股比例被动回升。2006-2025 年,公司营业收入从 434 亿元增长到 1715 亿元,年复合增速约为 7.5%,与机队规模年复合增速 8.4%基本匹配;归母净利润在-386 亿元至 122 亿元之间,跟随行业周期、油价、汇率波动。随着 2023年起国际航班量持续恢复,2025 年公司国际航线收入占比回升至 28%、地区航线收入占比回升至 3%。
聚焦中国国航(601111)供需改善,凤凰启航。27.11% 15.09%国泰航空回购注销 2026 年 2-3 月 国泰航空完成回购并注销,国航持股比例被动回升。2006-2025 年,公司营业收入从 434 亿元增长到 1715 亿元,年复合增速约为 7.5%,与机队规模年复合增速 8.4%基本匹配;归母净利润在-386 亿元至 122 亿元之间,跟随行业周期、油价、汇率波动。随着 2023年起国际航班量持续恢复,2025 年公司国际航线收入占比回升至 28%、地区航线收入占比回升至 3%。
聚焦中国国航(601111)供需改善,凤凰启航。27.11% 15.09%国泰航空回购注销 2026 年 2-3 月 国泰航空完成回购并注销,国航持股比例被动回升。2006-2025 年,公司营业收入从 434 亿元增长到 1715 亿元,年复合增速约为 7.5%,与机队规模年复合增速 8.4%基本匹配;归母净利润在-386 亿元至 122 亿元之间,跟随行业周期、油价、汇率波动。随着 2023年起国际航班量持续恢复,2025 年公司国际航线收入占比回升至 28%、地区航线收入占比回升至 3%。核心数据:27.11% 15.09%国泰航空回购注销 2026 年 2-3 月 国泰航空完成回购并注销,国航持股比例被动回升;2006-2025 年,公司营业收入从 434 亿元增长到 1715 亿元,年复合增速约为 7.5%,与机队规模年复合增速 8.4%基本匹配;归母净利润在-386 亿元至 122 亿元之间,跟随行业周期、油价、汇率波动。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了供需、盈利、中国国航、供需改善等议题。