聚焦松发股份(603268)民营造船“新势力”,把握周期迅速扩张。资产重组完成后,2025 年公司营业收入达 216.39 亿元,利润总额达 31.8 亿元,同比增长 860.52%;2026 年 Q1 营业收入达 88.9 亿元,归母净利润 10.9 亿元,同比增长 330%。预计 2028 年全球新船交付量接近上周期高点,但新船交付量占船队比例为 5.66%,仍低于上一轮周期 11.84%的历史高位;同时,订单覆盖率自 2020 年的 2.47 年持续上升至 2026 年的 4.11 年,产能持续紧张。2025 年下半年以来,油运、散运景气度持续攀升,新增订单量回暖,有望成为短期需求的核心推动;中长期来看,船队老龄化与绿色转型或将持续支撑更新需求释放。
聚焦松发股份(603268)民营造船“新势力”,把握周期迅速扩张。资产重组完成后,2025 年公司营业收入达 216.39 亿元,利润总额达 31.8 亿元,同比增长 860.52%;2026 年 Q1 营业收入达 88.9 亿元,归母净利润 10.9 亿元,同比增长 330%。预计 2028 年全球新船交付量接近上周期高点,但新船交付量占船队比例为 5.66%,仍低于上一轮周期 11.84%的历史高位;同时,订单覆盖率自 2020 年的 2.47 年持续上升至 2026 年的 4.11 年,产能持续紧张。2025 年下半年以来,油运、散运景气度持续攀升,新增订单量回暖,有望成为短期需求的核心推动;中长期来看,船队老龄化与绿色转型或将持续支撑更新需求释放。
聚焦松发股份(603268)民营造船“新势力”,把握周期迅速扩张。资产重组完成后,2025 年公司营业收入达 216.39 亿元,利润总额达 31.8 亿元,同比增长 860.52%;2026 年 Q1 营业收入达 88.9 亿元,归母净利润 10.9 亿元,同比增长 330%。预计 2028 年全球新船交付量接近上周期高点,但新船交付量占船队比例为 5.66%,仍低于上一轮周期 11.84%的历史高位;同时,订单覆盖率自 2020 年的 2.47 年持续上升至 2026 年的 4.11 年,产能持续紧张。2025 年下半年以来,油运、散运景气度持续攀升,新增订单量回暖,有望成为短期需求的核心推动;中长期来看,船队老龄化与绿色转型或将持续支撑更新需求释放。核心数据:资产重组完成后,2025 年公司营业收入达 216.39 亿元,利润总额达 31.8 亿元,同比增长 860.52%;2026 年 Q1 营业收入达 88.9 亿元,归母净利润 10.9 亿元,同比增长 330%;预计 2028 年全球新船交付量接近上周期高点,但新船交付量占船队比例为 5.66%,仍低于上一轮周期 11.84%的历史高位。
本报告由华源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了松发股份等议题。