工程机械行业深度报告：四因素共驱景气周期延长，不同设备轮动支撑｜2018年申万宏源

报告摘要

本报告从四大驱动因素深度解析2018-2020年工程机械景气周期：①朱格拉周期主导的更新需求轮动（挖机2018年达峰、起重机/装载机2019年、混凝土泵车2020年）；②基建/地产固投总量分别为上一轮的2.6倍和1.9倍，设备保有量持续攀升；③龙头厂商摒弃激进销售政策，资本开支仅为上一轮1/3-1/10，需求释放平稳；④“一带一路”带动出口爆发，2018年1-6月挖机出口同比增110.5%。适合机械行业分析师、投资机构、工程机械企业战略部、券商研究员、私募基金投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 投资提示
2. 因素一：更新需求轮动支撑
3. 因素二：基建地产需求总量扩大
4. 因素三：市场份额良性竞争
5. 因素四：出口附加增量
6. 投资逻辑与重点公司