聚焦中国银行(601988)重估全球化基因,ROE追赶正当时。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共24页 有信仰 敢担当 守正创新 追求卓越投资案件投资评级与估值“十四五”期间,银行头部化效应凸显,国有大行规模份额进一步提升,估值迎来系统性重估机会,报告认为国有大行兼具“确定性溢价”和“低利率下红利资产”优势,看好国有大行估值向 1 倍 PB 突破。报告认为,在 2025 年定增完成后,中行有充足的资本金支持优质资产的积极投放;同时,息差有望在海外加息、国内存款重定价加成下企稳回升,催化营收增长的稳健可预期。报告认为短期中行同样有望受益于海外加息,并且在全球化布局下,无论是资产端信贷需求还是综合化服务能力,都能成为营收的有力抓手。
聚焦中国银行(601988)重估全球化基因,ROE追赶正当时。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共24页 有信仰 敢担当 守正创新 追求卓越投资案件投资评级与估值“十四五”期间,银行头部化效应凸显,国有大行规模份额进一步提升,估值迎来系统性重估机会,报告认为国有大行兼具“确定性溢价”和“低利率下红利资产”优势,看好国有大行估值向 1 倍 PB 突破。报告认为,在 2025 年定增完成后,中行有充足的资本金支持优质资产的积极投放;同时,息差有望在海外加息、国内存款重定价加成下企稳回升,催化营收增长的稳健可预期。报告认为短期中行同样有望受益于海外加息,并且在全球化布局下,无论是资产端信贷需求还是综合化服务能力,都能成为营收的有力抓手。
聚焦中国银行(601988)重估全球化基因,ROE追赶正当时。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共24页 有信仰 敢担当 守正创新 追求卓越投资案件投资评级与估值“十四五”期间,银行头部化效应凸显,国有大行规模份额进一步提升,估值迎来系统性重估机会,报告认为国有大行兼具“确定性溢价”和“低利率下红利资产”优势,看好国有大行估值向 1 倍 PB 突破。报告认为,在 2025 年定增完成后,中行有充足的资本金支持优质资产的积极投放;同时,息差有望在海外加息、国内存款重定价加成下企稳回升,催化营收增长的稳健可预期。报告认为短期中行同样有望受益于海外加息,并且在全球化布局下,无论是资产端信贷需求还是综合化服务能力,都能成为营收的有力抓手。核心数据:请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共24页 有信仰 敢担当 守正创新 追求卓越投资案件投资评级与估值“十四五”期间,银行头部化效应凸显,国有大行规模份额进一步提升,估值迎来系统性重估机会,报告认为国有大行兼具“确定性溢价”和“低利率下红利资产”优势,看好国有大行估值向 1 倍 PB 突破;2020 年以来(截至 2026年 9 月 24 日),国有大行累计上涨 116%,涨幅超沪深 300 指数(8%)以及上市银行平均(53%);估值修复是对业绩确定性的肯定,国有大行净利润同比增速从 2023 年 2.1%提升至 1H26 的 4.4%,改善幅度为各类银行最显著。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了全球化、银行、中国银行等议题。