本报告深入剖析中国债券市场等级利差的独特性，揭示其占信用利差比例长期偏低（均值58%），远低于美英日等成熟市场，反映风险定价不足。同时，等级利差对信用风险事件呈现“钝化”现象，未随违约频发而同步走阔。报告从流动性冲击和信用风险定价两个维度，梳理09年至今等级利差波动的阶段性特征：流动性收紧初期高等级品种遭抛售导致利差被动压缩，紧缩持续则低等级品种抛售促使利差主动走阔；2018年3月以来，信用风险定价有效性提升，等级利差走阔不再依赖流动性前提。适合固定收益研究员、债券投资者、风险管理师及政策制定者参考。
本报告深入剖析中国债券市场等级利差的独特性，揭示其占信用利差比例长期偏低（均值58%），远低于美英日等成熟市场，反映风险定价不足。同时，等级利差对信用风险事件呈现“钝化”现象，未随违约频发而同步走阔。报告从流动性冲击和信用风险定价两个维度，梳理09年至今等级利差波动的阶段性特征：流动性收紧初期高等级品种遭抛售导致利差被动压缩，紧缩持续则低等级品种抛售促使利差主动走阔；2018年3月以来，信用风险定价有效性提升，等级利差走阔不再依赖流动性前提。适合固定收益研究员、债券投资者、风险管理师及政策制定者参考。
本报告深入剖析中国债券市场等级利差的独特性，揭示其占信用利差比例长期偏低（均值58%），远低于美英日等成熟市场，反映风险定价不足。同时，等级利差对信用风险事件呈现“钝化”现象，未随违约频发而同步走阔。报告从流动性冲击和信用风险定价两个维度，梳理09年至今等级利差波动的阶段性特征：流动性收紧初期高等级品种遭抛售导致利差被动压缩，紧缩持续则低等级品种抛售促使利差主动走阔；2018年3月以来，信用风险定价有效性提升，等级利差走阔不再依赖流动性前提。适合固定收益研究员、债券投资者、风险管理师及政策制定者参考。核心数据:等级利差占信用利差均值58%;低于美国英国日本;信用事件窗口等级利差反映钝化。
本报告由招商证券发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 18。
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
适合固定收益研究员、债券投资者、风险管理师、金融从业者等读者参考。
重点分析了金融投资、等级利差、债券、纠偏等议题。