A股策略专题：新方法看债股联动｜大类资产配置视角｜2018

报告摘要

资管新规打破刚兑，债股联动进入新格局！本报告由广发证券资深分析师戴康、俞一奇撰写，从大类资产配置角度，对比国际案例，深入剖析信用利差对A股风险溢价的指示作用。核心发现：美国信用利差拐点领先风险溢价3-4个月；A股股债相对回报率存在均值回归效应，触及+1.5倍标准差后回落；紧信用环境中，政策底→股市底→经济底传导路径清晰。未来债股联动方向取决于盈利与利率边际变化。适合A股投资者、策略研究员、大类资产配置从业者，助你把握市场联动规律，提升投资决策效率。

📋 核心要点(部分)

1. 前言：新方法从大类资产和信用利差角度看债股联动
2. 大类资产轮动角度看债股联动
3. 债股联动方向取决于收入效应和替代效应的比较
4. 美林时钟解释大类资产表现特征