摩根士丹利2018大中华区半导体报告｜全球下行周期防御策略

报告摘要

2018年9月，摩根士丹利发布大中华区半导体行业报告，指出全球半导体进入下行周期，建议转向防御性配置。报告看好台积电（TSMC）作为安全避风港，并升级日月光（ASE）和芯科（SIMO）至超配，因苹果Watch业务与SSD产品周期。同时降级中芯国际（SMIC）至低配，预期产能利用率下滑。报告强调中美贸易紧张与宏观不确定性下，行业地位强劲、现金回报高、估值较低的个股更具防御价值。适合半导体投资人、股票分析师、基金经理及科技行业研究员参考。

📋 报告目录

1. 投资观点与防御策略
2. TSMC作为安全避风港
3. ASE与SIMO升级推荐
4. SMIC降级风险
5. 中美贸易不确定性风险