2018年国防军工行业研究报告：逆周期特性凸显，建议加大配置-东吴证券

报告摘要

2018年国内经济增速放缓至9.8%（近6个季度首次低于10%），而国防支出增速逆势加快0.83个百分点，军工逆周期特性凸显。本报告由东吴证券发布，核心推荐中航沈飞、内蒙一机、火炬电子，分析认为龙头军工企业长期增长确定性高，当前股价与估值处于底部（主流标的2018年PE中位数41倍，部分低于30倍），建议给予确定性溢价。报告涵盖投资主线（主机厂、上游弹性标的、科研院所改制）及风险提示，适合机构投资者、行业研究员及政策关注者参考。

📋 报告目录

1. 投资要点
2. 核心组合推荐
3. 最新行业观点
4. 投资主线
5. 风险提示
6. 推荐公司逻辑