2018华泰证券金工深度研究：动量增强因子在行业配置中的应用

报告摘要

本报告由华泰证券金工团队出品，系统实证了动量策略在行业配置中的应用。普通动量策略存在样本内外参数平台不统一、样本内最优参数在样本外跑输基准等问题，适用性较差。引入风险调整动量（夏普比、信息比、路程调整动量）后，样本外有效参数比例提升，但超额收益仍偏低。进一步创新性引入最大日收益率、信息离散度、相对强弱指数、多日动量波动率等连续性因子，与动量复合构建增强策略。其中夏普比率与最大日收益率复合因子在样本外年化超额收益率接近8%，有效参数保持率超85%；路程调整动量和多日动量波动率复合因子年化超额超5%，有效比例达77%。报告还给出了最新持仓行业及表现对比。适合量化研究员、投资经理、金融工程分析师及行业轮动策略投资者参考。

📋 报告目录

1. 系列研究回顾与本文内容概述
2. 普通动量因子在行业配置上的表现
3. 风险调整动量因子表现
4. 连续性因子构造与增强策略
5. 复合因子最新持仓表现